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国际粮价大涨,红枣、生猪也要咸鱼翻身?

国家统计局谈大宗商品:价格高位波动可能性较大!

 

昨日,国家统计局资讯发言人付凌晖在资讯发布会上表示,下阶段,国际大宗商品价格高位波动的可能性较大。

 

付凌晖表示,从供给看,俄乌地缘政治冲突导致相关产品产量下降,以及出口管制增加,将冲击全球大宗商品市场供应。从需求看,全球经济持续恢复,将支撑大宗商品需求增加。同时,由于地缘政治冲突带来部分国家间的制裁和反制裁,影响全球供应链效率,大宗商品运输和交易成本上升,加大了价格上涨的压力。在国际大宗商品市场供求关系偏紧、不确定增大的背景下,价格高位波动可能性较大。

 

对此,物产中大期货有限企业副总经理景川认为,全球经济的差异化以及货币政策的差异化,叠加全球疫情防控的差异化以及俄乌冲突,能源以及粮食出现大幅波动在所难免。而全球供应链的重构则显著提升了大宗商品的需求,也加剧了市场的紧张状况。

 

从地缘冲突局势来看,现阶段形势仍错综复杂,尤其是西方和欧盟对于俄罗斯的制裁逐步落地,将对全球贸易以及供应链的稳定性带来史无前例的冲击。

 

“就目前大宗商品来看,供给的脆弱性抬升了价格,对产业链的影响也逐步显现。而国内对部分商品的进口依存度较高,在被动承受原材料价格上涨的同时,一方面需要有效的替代原料;另一方面则是降低负荷,修复产品利润水平。风险是,高价对需求的挤出效应与疫情多点散发下需求的边际减弱叠加,经济运行需要更多的稳增长政策来支撑。”光大期货研究所所长助理钟美燕称。

 

 “国际大宗商品价格出现较大幅度上涨,对我国经济恢复运行带来输入型通胀压力,同时抬高了企业生产经营成本,这给中小微企业带来严峻挑战。”新湖期货宏观研发总监李明玉表示,需要继续采取相关措施严控价格抬升,特别是遏制不合理的价格上涨,引导上下游企业有效顺畅交易。“在有序保供稳价的基础上,还要继续采取必要措施引导合理市场预期,避免陷入囤货恐慌。在实施必要的财政、货币政策基础上进一步采取推行降成本的政策措施,有力有效降低各环节的交易成本,让企业特别是中小微企业经受住短期外部成本上升的冲击,为企业持续恢复经营向好进一步腾挪空间和时间窗口。”

 

实体企业可适时运用风险管理工具

 

景川告诉记者,俄乌冲突导致已经紧张的能源市场雪上加霜,由于俄罗斯是全球第一大天然气出口国、第二大原油出口国,尤其对于欧洲而言,其27%的原油、40%的天然气源于俄罗斯,俄乌冲突导致欧洲能源价格的大幅上涨,进一步推动了全球的价格。“我国作为全球最大的原油消费国,在能源价格居高不下的情况下,经济运行成本将显著提高。”景川称,而俄罗斯、乌克兰作为全球主要小麦、玉米以及葵花籽的生产国,在西方制裁以及战争阻隔的背景下,其供给也将受到影响,全球气候的不确定也加剧了农产品价格的上涨。化肥作为原油的下游产品,在原油紧张的背景下,其未来的预期也难以避免的会存在趋紧的预期,也将进一步影响对农产品的种植。

 

 “农产品在俄乌关系之下延续强劲,市场对于俄乌的影响可能仍存在低估,在产量、贸易、物流、生物能源等多方面都存在强逻辑。粮食问题带来通胀的长逻辑可能仍较大;能源端在俄乌关系下强势。但市场对消息有充分消化,且多国在供给端寻找替代,化工板块受制于弱需求,强供给,产业利润大幅压缩,只能通过产能利用率的降低来调节产业利润。”李明玉称。

 

同样,在钟美燕看来,以化工品为例,疫情影响下聚酯加速减产,大厂减停较为集中;聚烯烃检修装置仍较为集中,石化企业库存处于中位水平。不同产业链面临的矛盾程度略有差异,不过目前是需求压制相对确定,供给矛盾预期强于现实,化工端跟随成本反应为主,即油价涨跌影响化工品节奏。

 

“随着原油波动,剔除能源价格的影响,化工板块在已经低估值之下交易难度加大。欧美等经济体不断释放储备能源,短期能源价格虽略有缓和,但长期风险仍大。”李明玉如是说。

 

“整体来看,化工品将振荡运行为主。产业链环节中不同角色对应的策略有所差异,下游应以逢低采购为主,等待后续需求回归。上游则需要提前锁定原材料成本,做好安全库存储备。”钟美燕称。

 

“由于我国在资源上的不足,国际大宗商品的高位运行显著推升了PPI,但下游消费不振使得PPI向CPI传导不畅,同时大量的境外订单又提升了大家对资源的依赖。PPI与CPI的剪刀差长时间运行势必会不断压缩境内企业的利润。”景川表示,目前,欧美经济运行短周期的下半场,在FED加息缩表的背景下,化工产品的剧烈波动在所难免,而地缘政治与异常天气也将推升农产品价格。在他看来,适时运用风险管理工具以及场外衍生品工具进行风险管理,避免由于价格剧烈波动所带来的尾部风险势在必行。

 

3月原煤生产增长较快,国家发改委研究明确煤炭领域哄抬价格违法行为认定标准

 

昨日,国家统计局发布能源生产情况月度报告。数据显示,3月份,规模以上工业主要能源产品生产均有不同程度增长,其中,原煤3.96亿吨,同比增长14.8%。

 

原煤方面,原煤生产较快增长,进口大幅下降。3月份以来煤炭增产增供政策持续加力,主要产煤省区全力挖潜扩能增供。3月份,生产原煤3.96亿吨,同比增长14.8%,增速比1—2月份加快4.5个百分点,日均产量1277万吨。进口煤炭1642万吨,同比下降39.9%,降幅比1—2月份扩大25.9个百分点。

 

“从周度调研数据来看,截至4月10日当周三,西样本煤矿产能利用率为83.5%,属近三年来同期最高水平。去年四季度开始推行的产能核增政策在很大程度上解决了国内煤矿产量释放受限的问题。”国投安信期货能源首席分析师高明宇表示。

 

据高明宇先容,今年以来国际海运煤炭市场形势错综复杂,先有1月的印尼煤出口限制,后有俄乌冲突暴发之后贸易商对俄煤的规避交易,以及将于今年8月开始实行的欧盟对俄煤进口禁令,国际市场中相应替代煤种的价格居高不下,导致我国进口煤持续倒挂,进口招标及到港量受到一定影响。在此背景下,国内电力、冶金、化工等用煤企业对内贸煤的需求客观加大,也对国内煤矿的增产保供能力提出了更高的要求。

 

“炼焦煤方面,国内对海外低硫主焦煤依赖程度相对较高,炼焦煤存在结构性紧缺的问题。炼焦煤中的低硫主焦煤和气肥煤较为紧缺,而煤化程度较高的气煤、瘦煤、贫煤供应量相对充足。其中作为配焦煤的气煤、瘦煤、贫煤可以在电煤和炼焦煤之间相互转换。”国海良时期货研究员来孜成称。

 

国家发展改革委官微4月18日发布消息:近日,国家发展改革委价格司召开专题会议,研究明确煤炭领域哄抬价格违法行为认定标准,煤炭、电力行业重点企业及有关行业协会参加会议。

 


 

 

“明确煤炭领域哄抬价格违法行为的认定标准,避免出现此前的恶意炒作、胡乱喊价的乱象,让整个市场更加健康良性的发展,且在会议上明确指出煤炭作为基础能源保供稳价的重要意义。”一德期货分析师曾翔说。

 

在高明宇看来,本次重点研究的煤炭领域哄抬价格违法行为认定标准是这一价格形成机制运行的前奏,将更有力的保证5月后煤炭中长协价格的合理运行,有效降低在外部环境高度不确定的背景中国内企业的用煤成本。

 

记者了解到,下一步,国家发展改革委将根据各方面意见,抓紧完善煤炭领域哄抬价格违法行为认定标准的有关规定,推动有关部门加大执法检查力度,切实维护煤炭市场价格秩序,更好保障国家能源安全。

 

“这一决策表明了发改委坚决维护煤炭市场价格秩序,保障国家能源安全的决心。”来孜成说。

 

红枣突然大涨!生猪也要咸鱼翻身?

 

4月18日,国内期货收盘主力合约多数上涨。红枣涨近8%,生猪涨超5%。

 

自2021年11月新枣集中上市,红枣供应充足,红枣期现价格联动走低,期货持仓成交量纷纷下降,经历了近半年的沉寂阶段,红枣期货行情出现较为明显的反弹修复现象,红枣是否会迎春回暖?

 

对此,好想你物产分析师吴云玲认为,当前沧州红枣现货市场主流的价格如下:交割品一级12200—12500元/吨,交割品二级11000—11600元/吨,近期临近交割的红枣期货5月合约出现较为明显的贴水现象:一方面,现货贸易商开始积极踊跃开展期现贸易业务,红枣期货仓单自注册以来,开始连续多日注销出库,近期仓单累计出库1875吨,流向终端各大现货批发市场;另一方面,红枣参与度较高的几家期现子企业对外基差报价CJ2205合约升水200—400元/吨的销售仓单业务开展的较为火热,期现价差利润较为确定,参与群体明显增多后,期价出现反弹,修复贴水行情,收缩期现价差。至于红枣是否能够在仓单压力依旧较大的情况下持续回暖,还需要重点关注现货消费需求方面能否出现进一步的利好驱动。

 

据一德期货分析师王博表示先容,从现货上看,近期红枣价格保持稳定,一级以上货源基本没有走量。天气转暖,需求继续下滑,且崔尔庄市场仍处于封闭中,当地枣商围绕市场外围出摊,看货客商多为本地客户,虽然市场存在部分低价货源,但大环境消费低迷情况下,走货一般,整体仍显弱势。期货上看,上周2205合约持续下跌,最低跌至10545元/吨,加上地域性升水,相当于沧州特级现货价格11145元/吨,贴水现货价格900元/吨左右,一方面部分有需求的客户开始盘面点价贴水品仓单提货销售,另一方面卖出保值的现货企业开始平仓获利止盈,进而出现昨日期货盘面的大涨。随着近远月期价逐渐升水现货,现货企业卖出保值需求重现,而贸易商点价买入机会已逝,在技术上冲后,盘面或将受到基本面压力重新转弱。

 

生猪方面,生猪期货也迎来难得一见的大涨,主力合约一举跃升至两周高位。东吴期货分析师郭大顺告诉记者,昨日猪价上涨的原因有两个:一是国家连续收储提振市场信心,二是主要销区受疫情影响,居民恐慌性囤肉现象增多,叠加外省猪源调运不畅,销区猪价带动整体猪价反弹。

 

“从基本面角度来看,全国能繁母猪存栏自去年三季度开始持续去化,截至2022年3月份累计去化幅度已达8.3%,虽然较农业农村部规定的正常水平仍高出2.07%,但已接近平衡状态, 对应的生猪出栏量自2022年4月份开始逐步减少,后期生猪供应压力将边际下降,叠加下半年将逐渐进入消费旺季,预计猪价将逐步反弹,三季度末至四季度或将站上养殖成本线之上。从期货盘面的角度看,现在不宜对未来给出过高的估值,毕竟情绪会影响市场主体行为,若养殖端受情绪支撑看好后市,出现大量二次育肥或压栏行为,就会限制未来猪价的上行空间。”郭大顺说。

 

来源:期货日报

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