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易会满重磅发声!全球铁矿石三巨头业绩惨败!接下来要调整策略?

证监会主席易会满:全面提升期货和衍生品市场监管效能

 

据新华社报道,十三届全国人大常委会第三十四次会议20日表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》。该法自2022年8月1日起施行。就期货和衍生品法出台与实施,新华社记者专访了证监会主席易会满。

 

1.重点规范期货市场,兼顾衍生品市场

 

问:期货和衍生品法主要有哪些内容?

 

答:期货和衍生品法立足期货市场和衍生品市场的实际情况,重点规范期货市场,兼顾衍生品市场,着眼于充分发挥期货市场和衍生品市场服务国民经济的功能,将经过实践检验成熟可靠的制度上升为法律,巩固改革发展的成果,同时准确把握市场发展的趋势,前瞻性地做一些重大制度改革,为市场创新发展预留充足的制度空间。

 

该法共13章155条,重点围绕期货交易、结算与交割基本制度,期货交易者保护制度,期货经营机构与期货服务机构的监管,期货交易场所和期货结算机构的运行,期货市场监督管理,法律责任等作了规定。

 

衍生品市场与期货市场本质相同,功能互补,制度相通,高度关联,不可分割,共同构成统一的大市场。相较于期货市场,衍生品市场起步较晚,尚处于探索发展阶段,监管实践相对缺乏。

 

期货和衍生品法结合市场实际情况,统一确立了衍生品市场发展和监管亟须、国际通行的基础制度,如单一主协议、终止净额结算、交易报告库等,赋予国务院期货监督管理机构或国务院授权的部门监督管理衍生品市场的职责,并授权国务院依照该法原则制定具体管理办法。

 

2.推动期货和衍生品市场服务实体经济高质量发展

 

问:期货和衍生品法将如何推动期货和衍生品市场更好服务实体经济?

 

答:期货和衍生品法围绕服务实体经济高质量发展的主线,就促进期货市场功能发挥做了制度安排:

 

一是明确规定国家支撑期货市场健康发展,发挥市场价格发现、风险管理和资源配置的功能。

 

二是鼓励实体企业利用期货市场从事套期保值等风险管理活动,明确对套期保值实施持仓限额豁免。

 

三是专门规定采取措施推动农产品期货市场和衍生品市场发展,引导国内农产品生产经营。

 

四是建立以市场为导向的品种上市机制,原则规定品种上市基本条件,优化品种上市程序,丰富期货品种,完善产品结构。

 

五是扩展期货企业业务范围,增加了期货做市交易、衍生品交易等业务,为期货企业增强经营能力和风险管理能力、更好服务实体企业,预留了法律空间。

 

3.牢牢坚持防范化解金融风险的底线

 

问:期货和衍生品法如何防范和化解金融风险?

 

答:期货和衍生品法将防范和化解市场风险作为重中之重。

 

一是进一步完善风险控制制度,夯实市场稳定运行的基础。规定期货交易实行持仓限额、当日无负债结算、强行平仓等风控制度,明确期货结算机构中央对手方法律地位。

 

二是健全期货市场的风险识别、预防和处置制度体系,强化期货交易场所一线监管职责,规定异常情况紧急措施和突发性事件处置措施,完善市场监测监控制度、构建立体多元的风险防控体系。

 

三是加强监督管理,加大对违法违规行为的惩处,显著提高违法违规行为的成本,有效维护市场秩序。

 

4.推动期货市场深化对外开放

 

问:期货和衍生品法关于期货市场对外开放做了哪些制度安排?

 

答:扩大对外开放是提高我国期货市场核心竞争力和国际影响力的必由之路,期货和衍生品法的制定填补了涉外期货交易法律制度的空白。

 

一是确立法律的域外适用效力,在中华人民共和国境外的期货交易和衍生品交易及相关活动,扰乱境内市场秩序、损害境内交易者合法权益的,依照本法有关规定处理并追究法律责任。

 

二是规定国务院期货监督管理机构可以和境外监管机构建立跨境监管合作机制,依法进行跨境监督管理。

 

三是从“引进来”和“走出去”两方面,明确对境外期货交易场所、境外期货经营机构等向境内提供服务的监管要求,并对境内外交易者跨境交易的行为进行规范。

 

四是严禁境外主体未经履行法律程序在境内经营相关期货业务活动,明确法律责任。

 

同时,还对信息出境、境外期货交易场所以境内期货交易场所上市的合约价格挂钩结算等问题作了规定。

 

5.全面贯彻落实期货和衍生品法 提升监管效能

 

问:期货和衍生品法对于资本市场法治体系有何重要意义?下一步证监会如何贯彻落实?

 

答:期货和衍生品法有效填补了资本市场法治建设的空白,资本市场法治体系的“四梁八柱”基本建成。

 

资本市场功能要有效发挥,必须始终以科学完备的法律制度为基础。截至2021年底,与资本市场相关的法律、行政法规和法规性文件、司法说明和政策性文件、规章和规范性文件等约2000件,涵盖各个方面。资本市场总体实现了有法可依、有章可循。

 

下一步,证监会将组织全系统单位认真领会期货和衍生品法的立法精神,深入学习掌握各项制度的内涵,把每一项制度真正落到实处,切实提升监管效能,并引导全行业开展期货和衍生品法宣传教育活动,促进全社会充分认识期货市场和衍生品市场的功能和价值,推动更多产业客户利用期货市场和衍生品市场进行套期保值等风险管理活动。

 

同时,证监会将根据期货和衍生品法的规定抓紧做好规章和规范性文件的“立、改、废、释”工作,督促期货交易场所、期货结算机构和行业协会同步修订自律规则,尽快完善期货市场和衍生品市场的法治体系。

 

此外,证监会还将以期货和衍生品法通过和施行为契机,进一步提升期货市场和衍生品市场发展和监管的水平,加强期货市场和衍生品市场监管人才队伍建设,协同国务院相关部门促进期货市场和衍生品市场持续健康稳定高质量发展。

 

方星海:IPO定价能力需要进一步提升

 

1.方星海:IPO跌破发行价,不是说IPO太多了,而是定价能力要进一步提升

 

证监会副主席方星海4月21日晚间在博鳌亚洲论坛2022年年会分论坛上表示:大家的市场在深度、广度上,在服务不同投资者、应对市场挑战方面,还可以进一步提升。比如在做市、IPO定价方面,可引入国际有经验机构,这对提高市场的质量是有帮助的。

 

“我相信,外资更多进入市场,特别是长期的机构投资者和国际领先机构进来,这样大家这个市场的定价、投资水平都会进一步提升,市场就会更有韧性,更有活力。”方星海表示,最近有些IPO项目跌破发行价,不是说IPO太多了,而是定价要更合适,定价能力要进一步提升。

 

2.回应中概股下跌问题

 

证监会副主席方星海回应中概股下跌问题时表示,中美审计监管问题是核心,需要做一些安排,找到一个合情合理的安排不是简单的事,他表示,中国证监会谈判团队与美国谈判团队非常顺利,一周视频一次,逐步将细节落地,很有信心未来达成协议,让PCAOB合法合理地进行审查。这个不确定性相信很快就会移除。

 

3.外资一时离开还会回来

 

证监会副主席方星海4月21日晚间在博鳌亚洲论坛2022年年会分论坛上表示:“今年外资净流入也会是可观的。今天股指虽跌,但北上的资金还是净流入,也就是说外资对中国是有长期的持久的信心的,这一点大家要看到。我这几年跟外资打交道很多,可能外资看中国也有一个熟悉的过程,有时候也看不明白,有时候大家出现什么政策他就慌他就离开,我觉得一时的离开也没关系,过段时间他还会回来的。”

 

 

铁矿石后市需要注意哪些因素?

 

2022年以来,铁矿石价格一路飙升,而世界三大矿业巨头的铁矿石出货量却出现下降,这对铁矿市场的供需两端造成影响。

 

4月21日,全球最大矿业企业必和必拓公布了2022年1月—3月的报告。数据显示,因疫情影响导致人力不足和设备维护,这几个月铁矿出货量比前三个月下降了8%。

 

此前,其他两大巨头力拓和淡水河谷都表示一季度铁矿石产量、销量均出现同比下降的情况。

 

澳大利亚与巴西是全球最大的铁矿石产地,其总计储量占全球的一半以上。去年这两个地方的产量占全球的60%。

 

力拓、必和必拓、淡水河、蒂斯丘(FMG)谷作为全球领先的四大矿产企业,是这两个国家的铁矿石产业的领导者。这四家企业去年的总产量占全球总产量的45%。但除了蒂斯丘,其他三家巨头在这一季度都出现铁矿石供给收缩。

 

力拓(Rio Tinto)表示,2022年1至3月,其开采的铁矿量为2015年以来的最低水平,并且其在西澳大利亚的皮尔巴拉地区的铁矿出口量也较上年同期下降了8%,为7150万吨。

 

淡水河谷则因暴雨天气和企业的运营问题,这一季度出现产量销量下降,销售额同比下降7.6%。

 

三大铁矿石巨头的销量、产量数据这么低迷,今年要想实现铁矿石供给增长可能会出现低迷。

 

不过,印度矿商NMDC似乎发现了商机,在近日公布了其铁矿产量数据。早些时候,印度国家矿业企业NMDC表示,本财年(2014年4月—2022年3月),铁矿石产量突破历史纪录,为4000万吨。

 

在本周,NMDC代表团还前往澳大利亚,协商有关矿业合作的计划。NMDC表示,到2030年,NMDC将会实现1亿吨的铁矿石产量,未来还会向钢铁领域多元化发展。

 

近两日全球主要矿商陆续公布一季度产量,其中淡水河谷和力拓产量环比、同比均迎来显著下降,但两者并未调降其目标产量,必和必拓产量同比基本持平,环比降幅显著。

 

究竟什么原因导致淡水河谷一季度矿粉产量下降呢?

 

宝城期货黑色系研究员涂伟华认为,淡水河谷一季度粉矿产量6392.8万吨,环比减少22.5%,同比减少6%,导致其产量下降源于四方方面因素,米纳斯吉拉斯州今年 1 月出现强降雨;以北岭(Serra Norte)为主的运营区许可批准延迟,影响到原矿的可获得性;S11D 和索塞古(Sossego)的运营业绩低于预期;本季度开展了重大维修。力拓一季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7170.3万吨,环比四季度减少15%,同比减少6%,引发产量不及预期源于以下几点,首先,就矿山持续枯竭,而置换项目投产延迟,导致替代产能未能顺利释放;其次,Mesa A湿选厂未顺利投产;最后,疫情对矿区人员运作造成影响。必和必拓方面,皮尔巴拉业务铁矿石产量为6667万吨,同比基本持平,环比减少10%,主要原因是疫情影响、检修计划,值得注意的是南坡项目进展顺利,Samarco也在稳步提产,2022财年产量目标能实现。

 

“一季度为澳洲巴西的雨季,铁矿石发货量容易受到降雨及极端天气的影响,难以放量。4月中旬起,国外主流矿山的发运将陆续恢复。从矿山的财报来看,虽然一季度发货量下降,但仍维持全财年的产销目标不变,后期发货增量将逐渐体现。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

 

截至4月15日的数据显示,247家钢厂高炉开工率80.11%,环比上周增加0.84%,同比去年下降4.02%;高炉炼铁产能利用率86.42%,环比增加1.48%,同比下降1.49%;钢厂盈利率74.89%,环比下降1.30%,同比下降15.15%;日均铁水产量233.30万吨,环比增加3.98万吨,同比下降1.06万吨。

 

李海蓉认为,长流程钢厂仍处于稳步复产阶段,但受疫情及粗钢产量压减政策的影响,阶段性复产节奏恐受限制。事实上,一季度中国粗钢产量24338万吨,已经实现同比下降10.5%,按照往年高炉的生产节奏推算,2022全年实现粗钢产量压减目标压力较小.因此,高炉铁水产量后期还有一定空间的增量。

 

另外,方正中期铁矿石研究员梁海宽告诉记者,因疫情反复,唐山多地再度实施临时封控,当前区域内运输仍处于受限,导致原料供应不足,部分长流程钢厂出现被动检修,铁矿日耗预计将出现短期下降。今年1-3月,全国生铁累计产量20091万吨,同比下降11%。但近期铁水产量恢复较为明显,日均已升至230万吨附近,为近年历史同期高位水平,二季度仍有望进一步提升。但考虑到2022年将继续维持全国粗钢产量同比压减,预计铁水产量难有大幅提产空间,预计二季度日均高点难以超过240万吨。

 

有市场人士告诉记者,当前压减粗钢产量政策仍是超出预期,若后续实行严格控产,市场担忧需求下行导致矿价或将重演去年7月趋势性下跌行情。

 

涂伟华告诉记者,压减粗钢产量对矿石供需格局影响较大,但因目前并未明确压减目标,实际影响还需辩证分析,因为一季度国内粗钢产量降幅显著,按统计局数据推算累计降幅为2855万吨,接近去年全年降幅,相对明确的是即便压减任务调降至1000万吨,当前铁水水平已是年内相对高位,继续提升空间受限,关注后续具体实施措施情况。

 

“近期受部分地区疫情反复的影响,成材表需恢复速度不及预期,旺季不旺,钢厂厂内成材库存出现累库。但中期来看,稳增长预期下对二季度的终端消费不悲观。进入4月后基建投资持续发力,多地集中开工一批重大项目,同时国内成材出口也有改善预期。后续随着终端需求的回补,国内长流程钢厂利润有望逐步修复,对铁矿的主动补库意愿将增强,对价格将产生正向反馈。”梁海宽说。

 

记者从采访中了解到,目前铁矿石基本面相对良好,直接体现就是库存持续去化,钢厂生产积极推升终端消耗,样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加,双双刷新年内新高,叠加钢厂补库,需求强劲表现给予矿价支撑,但需注意的是钢厂利润在收缩,部分钢材品种甚至出现亏损情况,加之政策抑制下投机需求偏弱,需求利好效应会边际减弱。

 

与此同时,铁矿石供应也迎来回升,港口到货和矿商发运环比增加,且拉长周期看高矿价下矿商发运积极,后续发运量将季节性回升,加之内矿供应恢复,后续供应会逐步增加。

 

涂伟华认为,政策利空风险引发矿价下行,但铁矿石良好借本面仍会给予矿价支撑,因而短期回落空间受限;不过,考虑到需求利好效应趋弱,且供应存回升预期,加之政策调控风险,高位矿价上行驱动也不强,多空因素交织下预计矿价短期会高位偏弱振荡,重点关注成材端表现情况,若负反馈兑现则矿价存在下行动能。

 

“铁矿石短期需求再度受到扰动,叠加当前钢厂利润水平偏低,终端需求恢复节奏仍较慢,价格短期承压,操作上暂维持逢高沽空策略。”梁海宽说。

 

来源:期货日报

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