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亚美am8会员登录每日策略参考(2022.5.25)

 
 


农产品早评

【 农产品早评】

2022.5.25

油脂:油脂期价震荡整理。咨询机构APK-Inform周二发布报告,将2022/23年度乌克兰葵花籽油产量调低到530万吨,较早先预期下调约7%。乌克兰2022年的葵花籽产量前景维持不变,仍为920万吨,低于2021年的1660万吨,因为俄乌冲突导致播种受到影响。印尼高级官员周二表示,从下个月起印尼将停止向本地精炼厂提供补贴,改为限制销往精炼厂的原材料价格。自今年1月至今,印尼先后采取了价格补贴、出口许可证、国内市场义务(DMO)、国内价格义务(DPO)、全面禁止出口等一系列举措,旨在增加国内食用油供给、降低本土食用油销售价格,但起到的效果有限。自4月28日开始实施的棕榈油出口禁令导致印尼本土部分压榨厂及精炼厂停产、棕榈果串收购暂停,这反而不利于棕榈油供给的增加。整体来看,印尼棕榈油政策频变,行政化的价格及供给调控手段在实践过程中,因存在价格投机及套利空间,加之未充分考虑压榨厂及精炼厂的利益诉求,以及走私、寻租及腐败的存在,最终导致相关政策实施效果并不理想。在地缘政治风险、贸易保护主义、极端天气、新冠疫情等多重因素共振下,国际油脂价格保持高位运行。从中期来看,国际植物油供需紧张边际可能稍有缓和,在全球植物油供应紧张的格局下,油脂品种已维持高位运行近两年的时间。在尚未看到明确增产迹象前,国际油脂价格预计继续高位运行。油脂经过长期上涨之后,期价已处于历史高位,鉴于全球供应依然紧张,油脂行情维持高位宽幅震荡。操作上在前期高点附近逢高做空,突破止损。

推荐指数:★★

粕类:豆粕期价大幅下跌。现货方面,今日油厂豆粕报价下调90-110元/吨,其中沿海区域油厂主流报价在4180-4240元/吨。5月23日,国内主要油厂豆粕库存69万吨,比上周同期增加12万吨,比上月同期增加33万吨,与上年同期基本持平,比过去三年同期均值增加8万吨。受豆粕库存大幅增加影响,国内豆粕期价一路走低,大幅下跌。近期大豆供应充足后压榨较多豆粕增量明显,但下游提货回暖速度不及豆粕库存增加数量导致豆粕库存继续呈现增长趋势。而生猪养殖及家禽养殖因存栏较去年偏低导致需求减量,国产菜籽产量增加且中国解除加拿大油菜籽禁令消息均使得菜粕价格承压,从而减少豆粕在水产料的使用数量,预计豆粕将跟随美盘大豆维持偏弱的运行走势。操作上少量逢高做空,突破前期高点止损。

推荐指数:★★

            农产品研究员   姚战旗


贵金属早评

【贵金属早评】

2022.5.25

昨日周二(5月24日)金连涨四日至两周高位,COMEX 6月黄金期货收涨近1%,报1865.40美金/盎司,COMEX白银期货涨1.8%报22.115美金/盎司。

周二公布的Markit服务业指数和制造业指数显示,美国5月企业扩张速度为数月来最慢,反映出高通胀、持续供应短缺和客户需求部分走软的影响。美国5月Markit制造业PMI初值为57.5,创3个月新低,符合预期,但低于前值的59.2;美国5月Markit服务业PMI初值为53.5,创4个月新低,预期55.2,前值55.6。数据表明最近美国的经济增长势头已进一步减弱。自3月份见顶以来,美国经济增长已经放缓,尤其是在服务业。

4月份的新房销售也连续第4个月下降,跌至疫情以来的最低水平。原因是房价飙升和抵押贷款利率飙升。美国4月新屋销售环比下滑16.6%,为2010年10月以来最长的连续下降。新屋销售降至59.1万套,为2020年4月以来新低。新房价格暴涨,平均价格相对于中位价格大幅上涨,这表明结构转变越来越倾向于出售高端房屋。美国住宅建筑商信心指数连续五个月下跌,并创下疫情爆发以来的最大跌幅,因企业面临更高的材料成本且市场需求放缓。

随着美金走软,黄金已在1850美金/盎司处寻得支撑,后续有望上探1885美金/盎司甚至1900美金/盎司。金价的短期支撑位见于1850美金/盎司,若金价跌破1850美金/盎司以及1838.10美金/盎司,这将止住预期中的升势,并推动金价重回看空趋势。白银突破并维持在22.10美金/盎司上方,价格进一步走高的可能性越来越大,除非银价跌破21.70美金/盎司,并保持在这一水平下方,否则看涨预期将一直有效。

推荐指数:★ 

              贵金属研究员   徐艺倩


有色早评

【 有色早评】

2022.5.25

铝:5月24日,长江有色市场1#电解铝平均价为20,610元/吨,较上一交易日减少230元/吨;上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、20,880元/吨、20,630元/吨、20,600元/吨。5月24日,电解铝升贴水维持在贴水30元/吨附近,较上一交易日下跌10元/吨。5月23日,LME铝库存为497,250吨,较上一交易日减少7,025吨,注销仓单占比为60.95%。据海关数据显示,4月我国原铝进口总量为34876.7吨,环比下降11.6%,同比下降77.6%。4月我国原铝出口总量为32034吨,环比下降24.2%,同比增长6460%。1-4月份国内原铝累计出口总量10.5万吨,同比增加3611%。社会库存持续下降,LME铝库存处于历史低位对铝价构成支撑。供给在复工复产中有所恢复,但仍偏紧。在房地产政策推动影响下,需求有恢复预期。铝维持震荡偏强行情。

推荐指数:★★

铅:5月24日,长江有色市场1#铅平均价为15,225元/吨,较上一交易日增加50;上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,075元/吨、15,100元/吨。5月24日,1#铅升贴水维持在贴水-80元/吨附近,较上一交易日减少10。5月23日,LME铅库存为38,850吨,较上一交易日无变化吨,注销仓单占比为10.3%。海关总署数据显示,4月中国出口铅酸蓄电池1884.65万个(重量合计79477891kg),环比增29.95%,同比增19.52%。4月进口铅酸蓄电池33.89万个(重量合计2970224kg),环比减10.77%,同比减46.85%。国内铅蓄电池需求不旺。废电瓶价格继续上涨,再生铅供给偏紧。铅维持震荡趋势。

推荐指数:★

                  有色研究员  刘江


能源化工早评

【原油早评:2022.5.25】

【投资评级:★】

目前原油供给端支撑仍然存在,4月俄罗斯原油和凝析油产量环比减少93万桶/日,不过石油出口量环比增加62万桶/日。IEA预计5、6月份俄罗斯原油日产量将继续下降,从7月起俄罗斯石油供应损失可能扩大至300万桶/日左右。不过,据俄罗斯媒体塔斯社报道,5月1—15日,俄罗斯石油产量环比4月增长1.7%。未来原油供给端的主要变数仍是俄罗斯原油产量究竟会有多大程度的下降。伊朗原油短期内大幅供给市场的概率较低。因为伊核协议短期内可能难以达成,近期欧盟官员称此前陷入停滞的伊朗核问题全面协议相关方谈判已经重新启动,但美国国务院表示目前恢复伊朗核协议还远未确定,伊朗需要决定是否要坚持附加条件,是否希翼迅速达成协议。随着伊朗始终不愿在伊斯兰革命卫队的身份问题上让步,市场对伊核僵局能否破冰仍存较大怀疑。此外,石油巨头资本开支不足,使得全球原油中长期增产空间有限。OPEC+方面,据英国《金融时报》报道,沙特能源部长Abdulaziz bin Salman亲王表示,沙特希翼与OPEC+达成一项协议,其中包括俄罗斯。这项新的生产协议已提上日程,自2020年4月开始实施的OPEC+产量配额计划即将在三个月内到期。在俄乌冲突爆发之后,沙特一直拒绝迎合西方的呼声来提高产量,坚称石油供给并不紧张。关于最新的生产协议,Abdulaziz bin Salman亲王表示鉴于市场的不确定性,现在确定其具体情况还为时尚早。但他补充道,“如果有需求”,OPEC+将提高产量。从操作看,做多仍需待原油充分回落调整后。

       (能化研究员:宋鹏)

【塑料及PP早评:2022.5.25】

【投资评级:★】

目前原油成本支撑仍然存在。聚烯烃基本面来看,供给支撑仍然存在,但是需求偏弱,导致聚烯烃现货价乏力,聚烯烃仍处于总体亏损的状态。

PE方面,上周期聚乙烯企业平均产能利用率在 76.81%,与前一周 79.95%相比下降 3.14%。新增中海壳牌、吉林石化、齐鲁石化共计77 万吨低压检修装置,整体产能利用率相较前期有所下降。 截至5月 18日,聚乙烯生产企业样本库存量:51.69万吨,较上期降1.92万吨,环比降 3.58%。

PP方面,上周期聚丙烯产能利用率环比上升0.96%至79.89%,中石化产能利用率环比上升 3.28%至78.42%;燕山石化三线 25 万吨/年、古雷石化 35 万吨/年开车使得中石化产能利用率回升;兰州石化二线 30 万吨/年、金能化学 45 万吨/年开车使得周期内聚丙烯平均产能利用率上升。本周扬子石化、中韩石化三线、海天石化有开车计划,中韩 JPP 线、东华能源(张家港)、上海赛科有检修计划,因计划有较多不确定性,随着需求缓慢提升石化检修意愿降低,聚丙烯产 

能利用率或将继续提升。截至5月19日,两油库存在81万吨,环比上周低 1.22%,同比去年高 7.29%。本周石化降库速度一般,市场无明显行情,贸易商随行就市出货为主;需求弱势反馈市场心态不佳;贸易商无明显采购意愿,以完成计划为主;而工厂因库存累积,刚需低位拿货,市场对库存消耗能力有限。

从操作看,可暂时观望塑料2209在年线附近走势,PP2209关注120均线附近走势。

(能化研究员:宋鹏)



黑色系早评

【黑色系早评】

2022.5.25

螺纹:据mysteel,5月16日—22日当周螺纹钢周度产量295.13万吨,环比下降15.01万吨,钢厂库存363.36万吨,环比上升2.29万吨,社会库存843.4万吨, 环比下降17.77万吨,两库库存1206.76万吨,环比下降15.48万吨,钢材五大品种周度产量992.64万吨,环比下降16.08万吨,两库库存2224.15万吨,环比下降30.59万吨。在货币面边际宽松,以及地产松绑、预期修复对钢价带来一定支撑,但4月以来低迷的金融市场情绪之下,黑色整体震荡偏弱,钢价跌幅超500元/吨。目前宏观情绪出现修复迹象,同时目前吨钢利润水平已降至低位,地产回暖预期正逐渐升温,上周周度钢材产量出现较大降幅,近期围绕120日均线附近有震荡企稳迹象,预计或将企稳震荡反弹,反弹幅度不宜希望过高,操作上,建议谨慎试多。

螺纹投资评级:★★

铁矿、焦煤、焦炭:据mysteel,5月9日—15日当周全球铁矿石发运总量2843.6万吨,环比减少146.8万吨,澳巴铁矿发运总量2367.4万吨,环比减少96.6万吨。中国45港到港总量中国45港到港总量2025.7万吨,环比减少99.3万吨;北方六港到港总量为921.3万吨,环比减少56.2万吨。港口库存方面,5月13日全国45港铁矿港口库存13995.7万吨(5月6日14324.82万吨,4月29日14517.5万吨,22日14725.4万吨,15日14872.5万吨,4月8日15225.85万吨,4月1日15389.02万吨,3月25日15517.93万吨)。港口库存自2月中旬以来连续12周下降,目前港口库存已从此前接近1.6亿吨的高位水平降至1.4吨以下,库存压力得到较明显释放,近期市场整体或有企稳回暖迹象,预计黑色板块或将有所震荡反弹,操作上,铁矿、双焦建议谨慎偏多对待。

铁矿投资评级:★

双焦投资评级:★

               黑色系研究员   魏云


股指早评

2022.5.25

IF、IC、IH:5月24日,IF2206合约报收3938.6点,较前日下跌80.8点,跌幅2.03%。IC2206合约报收5678.2点,较前日下跌217.8点,跌幅3.69%。IH2206合约报收2725.8点,较前日跌幅41.6点,跌幅1.50%。5月24日,两市股指早盘震荡走低,午后大幅下挫,截至收盘,沪指跌2.41%报3070.93点,深成指跌3.34%报11065.92点,创业板指跌3.82%报2318.07点;两市成交额有所放大,全日成交9904亿元;

虽然市场目前己处于中低位置,但昨日上证指数、沪深300指数一举跌破3100点和4000点,可能意味着4月29日以来的反弹高点己经出现,未来市场还将在反复和曲折中再次“探底”和“磨底”。


推荐指数:★

         股指研究员  邓夏羽

★:关注 

★★:一般操作机会 

★★★:良好的操作机会 

★★★★:非常好的操作机会 


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