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六年来首次!全球第二大产糖国将禁止食糖出口?影响到底大不大?

5月25日,国内外糖市均被一则消息所吸引。据外媒报道,印度收紧糖出口政策,将从6月1日起限制糖出口,允许出口至多达1000万吨的食糖,要求贸易商需获得食品部的出口许可。这是印度六年来首次限制食糖出口。

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消息一出,不禁令市场人士感慨:“部分地区或国家把限制与完全取消一些粮油商品出口等当成了‘儿戏’,动不动就发布短期内反复较大的的政策与实施措施。让相关商品价格波动较大。”那么此次印度再度“限糖”对市场影响究竟大不大?

据期货日报记者了解,作为全球第二大食糖生产国,印度政府计划在截至2022年9月的销售年度将食糖出口限制在1000万吨,此举的目的是确保在10月份下一个榨季开始前有足够的库存。与此同时,全球第一大食糖生产与出口国——巴西的糖厂正在取消部分食糖出口合同,并转而生产乙醇,以便从能源价格高企中获利。因此,印度此时再度“限糖”造成不小的轰动效应。

“印度再度限糖纯属炒用,就是在蹭国际局部政治经济局势不稳定的热度。”广西南宁市老糖商莫老师告诉记者,在今年3月份限制食糖出口上限为800万吨后,近日印度在限制小麦出口引起市场一片“惊呼声”之后,又再度“限糖”意义不大。关键因素是印度食糖出口商的贸易量可能达不到这个数值,同时全球市场食糖供应并不是十分紧缺。这只是一种跟风行为。

近年来,受俄乌局势动荡等因素影响,全球商品特别粮油棉糖与能源价格不断上涨,导致部分地区或国家收紧了商品出口政策。截至目前,有20多个国家都对农产品出口实施了禁令,其中俄罗斯、巴基斯坦、哈萨克斯坦等都已实施了食糖出口禁令。不过,这些国家的食糖出口量占比并不算高,因此没有引发市场太大的关注。直到前不久,全球最大的食糖生产国及出口国——巴西多家糖厂取消了部分糖出口订单,这才引发了市场波动。

中粮期货研究院副总监付斌告诉记者,近9个交易日以来,国内外糖价明显处在振荡上行轨道,究其原因是市场进入了“巴西生产端炒作期”。

“国际市场方面,巴西的甘蔗压榨正稳步提升,其乙醇与食糖供应逐步抬升。由于巴西乙醇价格得到能源价格上涨等的支撑,让巴西进入‘生产端炒作期’,任何生产端热点问题会提振糖价。”付斌说,从国内市场来看,国产糖的收榨工作接近尾声,国产糖减产确定。与此同时,虽然疫情影响依然持续,但随着上海、郑州等城市逐步的解封,食糖物流与消费预期有所恢复。

付斌认为,当前国际糖市看涨气氛较浓,市场预期巴西糖厂本榨季更倾向于将甘蔗用于压榨乙醇,而不是榨糖。有机构称,2022/2023榨季巴西中南部地区甘蔗产量料为5.48亿吨,低于上一榨季的5.52亿吨。巴西中南部地区糖产量料为3150万吨,低于此前预估的3300万吨。另外,在机构认为,2022/2023榨季巴西糖厂用于榨糖的甘蔗比例将降至43.8%,前次预估为45.2%。

据付斌先容,截至5月23日,我国2021/2022榨季已累计产糖935.05万吨,同比减少118.91万吨,跌幅达到11.28%。这个榨季开榨进程较慢。其中,产甘蔗糖848.7万吨,同比减少52万吨这;产甜菜糖86.35万吨,同比减少66.91万吨。累计销售食糖443.67万吨,同比减少51.9万吨。累计销糖率47.45%,同比增加0.43个百分点。其中,销售甘蔗糖384.25万吨,销糖率45.28%;销售甜菜糖59.42万吨,销糖率68.81%。

“从我国食糖进口情况来看,自纽糖价格达到19美分/磅附近以来,国内外价差就持续缩小,加之运费再次抬高,进口利润持续呈现深度负值,支撑国内糖价。当前按50%配额外关税计算的巴西原糖进口利润(对比郑糖)为-739元/吨,泰国白糖配额外进口利润(对比郑糖)为-687元/吨左右。”付斌说,当前榨季进口食糖虽然减少,但与往年相比仍处在偏高位置。

据了解,从国内糖市替代品来看,国内果葡糖浆市场需求虽然相较年初高位有所回落,当前原料玉米价格触底反弹,成本增加,但上游淀粉糖厂家价格较稳。目前,山东地区F42果葡糖浆报价在2800元/吨,F55果葡糖浆在3250元/吨;河北地区F42果葡糖浆报价为2800元/吨,F55果葡糖浆3100元/吨。

付斌认为,从纽糖来看,北半球的增产对于纽糖本榨季的平衡表影响较大,食糖平衡由短缺走向紧平衡将限制纽糖涨幅。当前阶段处于巴西糖厂集中开榨的阶段,食糖和乙醇的供应压力得到纾解,但是巴西本地汽油价格从定价方面给予乙醇价格支撑。巴西进入“生产端炒作期”,任何天气问题等生产端问题都将对盘面有所提振,故基于此,纽糖短期内依然以高位振荡的观点看待,以乙醇价格作为支撑,印度出口平价为压制,区间波动,并且随着生产端问题的出现,有突破区间的可能。中长期而言,纽糖价格或继续维持在17美分/磅以上,全球生物柴油发展的需求和偏紧的平衡表将使纽糖走上长期的牛市。但近期需要警惕来自宏观方面的风险。

对于郑糖来说,郑糖短期所面临的压力来自于疫情对于消费的压制,但随着上海逐步复商复市,郑州和北京的疫情情况也将好转,消费在5月下旬将有所恢复。当前进口利润仍呈现深度倒挂的状态,未来半年的进口糖供应仍趋紧,给予糖价修复的动能。短期内,由于疫情影响仍存,郑糖将被动跟随纽糖修复,但拐点或在近期到来,紧盯疫情恢复情况。中长期,郑糖未来半年都以多头的思路对待,但向上和向下的空间都不会太大。

另据记者了解,近期相关机构发布了“关于在广西开展糖料蔗完全成本保险和种植收入保险的通知”,估计有利于我国糖市产量的稳定。

来源:期货日报

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