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“孬货主产国捣乱” ,糖市热点不断

近两个交易日,虽然夏日的炎热令人无法忍受,国内糖市的消费高峰已经来到,但国内外糖价却如那冰柜里的老冰棍一样“冰凉”,不但波动幅度加大,而且在纽约原糖期价短期内重挫的拖累下,郑糖期价自近期高点回落了150元/吨左右。这让很多因需求旺季到来而看好后市的投资者无所适从。那么,糖市究竟发生了什么样的重大利空事件?

印度食糖增产消息“爆响”市场

昨日,一则关于印度食糖增产的消息“爆响”了市场,预计当前印度食糖同比将增产450万吨左右,出口上限有望提高。来自印度糖厂协会(ISMA)的信息显示,截至6月6日,印度蔗糖产量为3524万吨,而去年同期为3074万吨,该协会将印度食糖产量预期上调至3600万吨。

国内糖市资深分析师陈维倬认为,市场对印度食糖大幅增产早有预期,而且在纽约原糖上一轮的调整中得到了消化。因此,就算近期增产幅度超预期,且多增了一些,但实质意义已不大。相反,大家更应该去关注前一阶段在甘蔗出苗期印度所遭遇的高温天气,以及其对甘蔗出苗所造成的影响。因为印度主产区刚好处于高温天气影响范围内。与此同时,大家也要关注俄乌冲突对化肥等农资价格涨跌与市场供应所造成的影响,因为化肥价格会传导到甘蔗种植成本这一领域,更会影响到农民的种植意愿。另外,印度相关机构在上个月限制了小麦出口,这一政策表态或间接说明印度小麦产量是存在问题的,而小麦种植面积是否会对甘蔗种植面积形成挤占,当前尚不得而知,需要投资者进一步观察与持续关注。

“更重要的一点是,我国食糖产量是减少的,缺口需要从国外进口来弥补。因此,实际上国内糖市的定价权在国外。目前,国内外价差倒挂,进口倒亏500元/吨,如果这个进口窗口迟迟不能打开,后面的供求关系或面临失衡的风险。”陈维倬说,当前国际原油价格处在120元/桶的高位,巴西为了选举而人为压制的乙醇价格能坚持多久?这是大家需要考虑的问题,一旦燃料价格出现松动,那么势必影响到巴西的糖醇比,从而会影响到巴西的食糖产量。所以,巴西才是这个市场上最大的变量,而不是印度。

广州嘉利高糖业有限企业研究员李海霞告诉期货日报记者,近日纽约原糖主力7月合约期价在19—20美分/磅运行。针对印度食糖增产而言,应关注的焦点问题是其出口政策的变化,毕竟印度当前为了保证一定的糖库存对出口进行了管控,并希翼将出口总量限制在1000万吨以内。不过,在印度食糖产量预期上调的情况下,这个上限会不会有所松动?以及今年的季风、降雨预估如何等均会对糖价形成影响。例如:如果降雨不好,明年的产量可能就不太乐观,那么上限可能会把控较严;如果降雨预期乐观,那么上限是否又会再进一步松动?这是近期应该关注的节点问题。

主产国政策多变,糖市炒作题材“新鲜”

“从近期国内外糖市不断出现的热点分析,绝大部分与主产国相关。”广南南宁的一位食糖贸易商告诉记者,截至目前,全球已经有多个国家宣布禁止或者限制本国食糖出口,其中对市场造成影响最大的当属全球主要食糖生产国和出口国巴西、印度,其次是巴基斯坦、泰国、印尼等国。

据了解,在上述这些食糖主产国中,印度限制了食糖出口总量,给出的理由是要确保其国内供应量稳定,防止糖价暴涨。巴基斯坦与印度情况类似,也是为了降低通胀率,保障其国内供应。不过,巴基斯坦比印度力度更大,直接在5月初宣布全面禁止本国食糖出口。而从巴西的情况来看,则较为特殊。作为全球第一大食糖生产国,其对全球食糖的供应具有至关重要的影响。目前,在国际原油价格高企的背景下,巴西糖厂不愿意多生产食糖,尽管糖价也上涨了不少。

不过,有消息显示,巴西燃料税将导致糖价下跌,当前市场正在关注法案的进展情况。据了解,巴西的法案(草案)有可能会削减燃料税,尤其是汽油,这可能导致糖厂从生产乙醇转向制糖,最终拉低全球糖价。

目前,巴西政府正在推动立法,将燃料的州ICMS税限制在17%。由于当前对汽油征收的ICMS税高于乙醇,且高于17%,该法案将导致汽油价格下降。为保持竞争力,乙醇也必须降价。未来如果乙醇价格下降,那些可以根据市场价格灵活生产更多乙醇或更多糖的工厂可能会转向生产糖,从而增加全球供应。专业人士称,在关键的圣保罗燃料市场,新法可能使乙醇较汽油的竞争力下降8个百分点,使生物燃料价格难以获得竞争力。

另据了解,越南将对来自东盟邻国(印尼、马来西亚、柬埔寨、老挝和缅甸)精制糖的反倾销调查推迟到7月21日,较最初5月21日的截止日期推迟两个月。另外,印尼政府向国内炼厂和糖厂增加了特别许可的发放量。越南是亚洲最大的精制糖进口国之一,自从政府宣布对泰国进口的精制糖征收47.64%关税以来,该国进口印尼精炼糖增加。在泰国糖被征收高进口关税后,有更多来自印尼、马来西亚、柬埔寨、老挝和缅甸的糖流入越南。

国内新季甘蔗苗情较好

广西泛糖科技有限企业信息研究中心主任刘芷妍告诉记者,截至5月末,全国累计产糖953万吨,同比减113万吨;累计销糖537万吨,同比减52万吨;累计销糖率56.4%,同比加快1.1个百分点。从近期重点企业(集团)成品白糖销售价格来看,5月为5838元/吨,比上月上涨388元/吨;累计平均为5765元/吨,同比上涨475元/吨。从主产区广西的情况分析,2021/2022榨季广西全区共入榨甘蔗5019.41万吨,同比增加98.41万吨;产混合糖611.94万吨,同比减少16.85万吨;产糖率12.19%,同比下降0.59%。截至5月31日,广西累计销糖336.45万吨,同比增加10.90万吨;产销率54.98%,同比增加3.21个百分点;工业库存275.49万吨,同比减少27.75万吨。其中,5月份单月销糖62.48万吨,同比增加10.52万吨。

“从对2022/2023榨季广西甘蔗产量的第一次估产情况来看,当前甘蔗苗情比较好,为甘蔗产量增加打下了良好基础。”刘芷妍说,不过,甘蔗苗的株高不是很乐观,后期6—9月是甘蔗生长的重要阶段,如果天气条件配合较好,预计株高会得到弥补。

来源:期货日报

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