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玻璃再创新高,节后重点关注需求兑现?

昨日,玻璃期货价格创近期新高,主力合约盘中最高价触及1758元/吨,截至收盘,涨幅2%。

临近春节,玻璃期货价格为何连续两日大涨?

国投安信期货玻璃研究员周小燕表示,近期玻璃期货价格上涨,更多还是对节后需求预期转好的交易。地产“三箭齐发”,从保交楼到保房企,效果有所显现,去年12月份地产数据出现一定好转,地产销售环比改善,翘尾明显,竣工面积也环比大幅改善,提振了市场信心。2022年未兑现的竣工需求后移至2023年,地产的销售如果能复苏的话,2023年的竣工需求能改善,玻璃的基本面也会改善。

“近期玻璃期货价格连续上涨,源于2022年年底政府保交楼政策的持续推出,加之周二国务院副总理刘鹤在瑞士达沃斯论坛年会上所说的‘房地产仍是中国国民经济的支柱产业’,进一步刺激市场对于未来保交楼的预期。”建信期货黑色建材研究员吴奕轩说,作为竣工端商品,玻璃期价持续上扬。

一德期货玻璃研究员张丽表示,本周下游多数企业已放假,经销商部分地区少量补库,供应端产能略有减少,整体供需变动不大,盘面振荡后再次上冲,更多是需求真空期的预期拉升。

“玻璃期价近期表现较好,一是春节前中下游补库,现货去库涨价,基本面改善,二是市场预期好转。”周小燕先容说,目前,物流和下游加工厂基本放假,玻璃进入累库阶段。经过近期库存转移后,厂家库存压力缓解,但目前贸易商库存偏高。供给方面,现货涨价后,冷修预期下降,1月份冷修两条产线,合计900吨,供给波动不大。

吴奕轩认为,需求预期的改善是当前玻璃价格走强的主要推动因素。从当前供应情况来看,受到成本上升、现货价格较低的影响,玻璃企业大部分处于利润亏损状态,加之企业自身窑龄较长,有较多的企业存在停产冷修需求,玻璃企业开工率从2022年6月份88%的高点持续下降至如今的78%,供应压力较弱。需求方面,从2022年年底以来,需求表现情况较为良好,主因在于需求预期的改善,叠加年底下游节前备货,库存持续去化,但据隆众资讯统计口径计算,当前库存为6151万重量箱,远高于历史同期2500万重量箱的水平,高库存或对价格带来一定的压制。

“目前玻璃行情更多是预期主导,上涨能否持续还需要关注节后需求复苏,目前贸易商库存偏高,需求的启动也将决定节后贸易商库存是否会助涨杀跌。”周小燕说,如果地产销售能实质性转好,玻璃可以中长期继续逢低买入。

吴奕轩认为,后市需持续关注需求释放情况。目前从银行端了解到的信息来看,主要银行自2022年四季度开始对公房地产开发贷、零售个人住房贷款均有所增多,尤其是今年1月上半月,贷款增量较为明显,加之最近银行与房企的战略合作协议,各银行意向融资规模均有较大额度。从投放落地情况来看,对公开发贷总体表现不错,按揭贷款也在逐步恢复。操作策略方面,因春节假期临近不确定性增加,以轻仓做多为主,并且持续关注原片企业库存去化情况,以及终端需求兑现情况。

在张丽看来,今年春节前玻璃的上涨和2022年年初的上涨相似,都是贸易商拿货、强需求预期的表现,而区别之处在于,今年玻璃绝对价格处于低位,相较于去年春节前主流地区2050—2100元/吨的价格,今年玻璃现货涨价后也仅在1550—1650元/吨,且今年玻璃成本高于去年同期水平,在2023年玻璃供需边际改善下,盘面低位上涨的弹性相对较大。今年的风险点仍是高库存,因此,价格上涨会一直在现实和预期间来回切换,盘面波动也大,当前2305合约基差在-100元/吨附近,而2205合约基差最低到-200元/吨,从基差看,盘面仍有上行空间。从现货看,市场多数反映节后现货一般持稳或略上行,降价可能性较小。“节后,玻璃期货倾向于高位振荡为主,向下空间暂时较小,需关注节后需求兑现情况,这将决定玻璃价格向下的幅度。” 

来源:期货日报

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